Jeremy Grantham et le nouveau marché boursier
Le marché boursier s'émancipe des fondamentaux traditionnels. Traditionnellement, les fondamentaux étaient de quatre ordres.
1) Une valorisation qui est un multiple de la rentabilité de la société. La nouvelle économie échappe à cette logique. Des entreprises ont des évaluations énormes alors même qu'elles perdent beaucoup d'argent. Pourquoi cet écart ? Parce que la nouvelle économie bénéficie d'une accélération particulière de la rentabilité une fois certains seuils passés. 2) Quelques valeurs ont acquis un poids tel que les données d'un marché sont terriblement impactées par l'évolution de ces seules valeurs. Apple représente toute la valorisation du CAC40. 3) La Bourse est de plus en plus perméable à la communication globale des marques. D'où une volatilité particulière avec une accélération du rythme de l'information. 4) L'amplification surtout aux Etats-Unis d'un actionnariat populaire particulièrement réactif aux moindres données.
Avec tous ces points, un réel nouveau marché boursier est né.